Avantages et inconvénients des bénéfices non distribués
Les bénéfices non répartis sont les bénéfices après impôt d’une société après le paiement des dividendes. Le concept lui-même est simple. Mais déterminer les avantages et les inconvénients des bénéfices non distribués est un peu plus compliqué. En fonction des circonstances d'une entreprise et de sa relation avec l'économie actuelle, les bénéfices non distribués peuvent être considérés comme avantageux, par exemple pour financer des activités de croissance et d'expansion, ou comme une utilisation inefficace du capital.
Qu'est-ce qu'un "bénéfice conservé?"
Les bénéfices d’exploitation sont utilisés de plusieurs manières: l’une est obligatoire, les autres non. Le principal usage obligatoire du profit pour toute société C est l’impôt sur les sociétés. À partir de ce moment, l'entreprise peut verser tout ou partie des bénéfices sous forme de dividendes aux actionnaires. La société peut également conserver les bénéfices après impôt dans les livres de la société en tant que bénéfices non distribués .
Les avantages de la rétention à haut profit
L’explication classique des avantages d’un profit élevé conservé est la suivante:
- augmenter la valeur du stock
- assurer la stabilité de l'entreprise
- fournir des fonds pour la recherche et l'expansion sans augmenter l'endettement des entreprises
Lorsque les bénéfices sont conservés, ils s'ajoutent au bilan de l'entreprise, ce qui, bien sûr, augmente les capitaux propres, augmentant ainsi la valeur des actions. Des augmentations de ce type donnent un élan au cours des actions, ce qui attire à son tour les investisseurs et peut même pousser le cours des actions à la hausse. Si les bénéfices avaient été distribués aux actionnaires, ils bénéficieraient du dividende, mais la valeur de la société elle-même n'augmenterait pas.
Quel que soit le type d’activité, l’augmentation des liquidités assure la stabilité, car elle permet de financer les situations d’urgence et, ce qui est peut-être encore plus important, d’aider l’entreprise à survivre à un ralentissement de l’économie sans emprunter de fonds et à se remettre d’une situation particulière. initiative qui n'était pas rentable.
Il est également important de noter que les bénéfices non distribués constituent une source de fonds sans intérêt pour la recherche, l’innovation et le développement.
Le principal inconvénient de la rétention à haut profit: l'inefficacité
Les inconvénients de la rétention à haut profit ne sont pas aussi évidents, mais ils sont réels. Le désavantage le plus important est peut-être l’ efficacité: en particulier, l’utilisation la plus efficace des ressources de l’entreprise.
L'indice S & P 500 est un substitut fiable pour le marché boursier dans son ensemble. Pendant plus de 100 ans, le gain médian de l’indice a été légèrement supérieur à 9%, soit environ 6, 5% (en tenant compte de l’inflation). Comme le professeur d'économie Mark Perry l'a noté dans un article sur les bénéfices à long terme des entreprises, le bénéfice médian, la marge bénéficiaire et les gains annuels du marché boursier sont égaux sur un "long arc historique".
Lorsque vous réfléchissez un instant à cette question, vous réaliserez que, généralement, une société moyenne gagne environ 9% (avant inflation) de son argent. Si l’intérêt disponible sur les fonds empruntés pour la société est inférieur à 9% - et en 2018, il est nettement inférieur -, il est alors préférable pour la société d’emprunter de l’argent à un taux relativement bas et d’utiliser les bénéfices non répartis pour des un taux plus élevé que le taux d’intérêt en vigueur. Si, par exemple, la société peut emprunter des fonds à 5%, lesquels gagnent alors 9% lorsqu'ils investissent dans son entreprise, il est beaucoup plus efficace de conserver l'argent dans la société et de l'utiliser pour la croissance plutôt que de la conserver comme actif liquide.
Un autre inconvénient - conserver les bénéfices au lieu de les distribuer sous forme de dividendes aux actionnaires - réside dans le fait que l’un des facteurs les plus importants pour de nombreux investisseurs lors de l’achat d’actions est le flux de dividendes des actions. Lorsque les bénéfices sont conservés plutôt que distribués, même une société très rentable peut être moins attrayante pour les acheteurs d'actions qu'une société par ailleurs tout aussi rentable qui distribue des dividendes généreusement aux actionnaires.