Comment une entreprise peut-elle lever des fonds en émettant des actions privilégiées?

Les actions privilégiées représentent une forme de participation dans une entreprise. Le capital d'une entreprise comprend les actions et obligations qu'elle émet ainsi que les bénéfices non répartis - les bénéfices accumulés de l'entreprise. Une entreprise peut réunir des capitaux en émettant des titres et en percevant le produit de la vente. Bien que les actions privilégiées rapportent un dividende fixe élevé, ce n’est pas une dette; le défaut de paiement d'un dividende ne provoque pas de défaut. Si une entreprise est liquidée, le produit revient en premier lieu aux détenteurs d'obligations, puis aux actionnaires privilégiés. Les actionnaires ordinaires tirent l'arrière lointain. Une entreprise ne peut pas verser de dividendes communs sans d'abord payer les dividendes préférentiels.

Actions privilégiées privées

Une société privée est une société qui n'a pas encore offert ses actions ordinaires au public. Les investisseurs en capital-risque et les investisseurs privés peuvent injecter de l'argent dans une société non publique en achetant des actions privilégiées privées. La société peut utiliser cet argent pour contribuer à sa croissance et à son exploitation. Les actions privilégiées privées comportent généralement plusieurs caractéristiques, notamment le droit d’être rachetée au prix plein si la société est vendue et le droit de convertir les actions privilégiées en actions ordinaires. Contrairement à sa contrepartie publique, les actions privilégiées privées peuvent être assorties de droits de vote spéciaux.

Placement privé

Une entreprise privée peut émettre des actions privilégiées restreintes par le biais d'un placement privé. De cette manière, la société évite de devenir publique et ne doit pas enregistrer les actions auprès de la Securities and Exchange Commission. Toutefois, une société doit suivre l’une des procédures pour exempter les titres de l’enregistrement. Le règlement D régit le processus d'obtention d'une exemption d'enregistrement. Une partie du processus consiste à remplir un formulaire D, disponible en ligne dans la base de données EDGAR de la Commission. Sur le formulaire, vous avez le choix entre trois règles pour obtenir une exemption pour vos actions privilégiées.

Règlement D Règles

Votre état peut vous demander de préparer un mémorandum de placement privé, contenant un ensemble d'informations sur la société et les actions, avant de vous autoriser à appliquer l'une des règles de dispense d'inscription. La règle 504 vous permet de vendre en privé jusqu'à un million de dollars de titres sur une période de 12 mois, mais tous les acheteurs doivent être des investisseurs «accrédités» - des personnes et des institutions respectant certaines normes en matière de richesse et de sophistication. La règle 505 a un plafond annuel de 5 millions de dollars et permet la vente à 35 investisseurs non accrédités. En vertu de la règle 506, vous pouvez lever un capital illimité.

Coût du capital

Chaque forme de capital - actions ordinaires, actions privilégiées, dettes, bénéfices non répartis - a son propre coût pour la société émettrice. Pour les actions privilégiées, le coût est égal au paiement du dividende annuel divisé par le prix d'émission net, en supposant que le montant du dividende n'augmente pas. Par exemple, supposons qu'une société place des actions privilégiées qui versent un dividende annuel fixe de 4 $ sur chaque action de 100 $. Le coût du capital est le dividende de 4 $ divisé par le prix d'émission de 100 $, ou 4%. Le coût moyen pondéré du capital de la société comprend le coût des actions privilégiées, soit 4%, multiplié par le pourcentage du capital total représenté par les actions privilégiées. Les entreprises utilisent le coût moyen pondéré du capital comme seuil de rendement qu'elles doivent recevoir pour financer un nouveau projet.